La Cámara de Diputadas y Diputados aprobó el martes 27 de octubre la reforma al mercado de capitales del Gobierno por 100 votos a favor, 35 en contra y una abstención, y la despachó al Senado, según [CNN Chile](https://www.cnnchile.com/negocios/camara-aprueba-reforma-al-mercado-de-capitales-pero-excluye-a-las-afp-del-ahorro-habitacional/) y [Emol](https://www.emol.com/noticias/Economia/2026/10/27/1215376/camara-despacha-reforma-mercado-capitales.html). El corazón del proyecto es el Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi), que busca bajar el pie para la primera vivienda de 20% a 10%. El único cambio grande frente a la propuesta del Ejecutivo: la Sala rechazó por 88 votos contra 48 que las AFP administraran el nuevo ahorro para la vivienda.
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, dijo que se aprobó "en un 99%" la propuesta y que la exclusión de las AFP "no es un tema fundamental". Aquí está qué contiene la reforma al mercado de capitales, cómo funcionaría el Fonavi y qué falta para que sea ley.
Cómo se votó la reforma al mercado de capitales en la Cámara
| Votación | A favor | En contra | Resultado |
|---|---|---|---|
| Proyecto en general (Sala) | 100 | 35 (1 abstención) | Aprobado; pasa al Senado |
| Letra f) del art. 5: AFP en el ahorro para la vivienda | 48 | 88 | Rechazada |
| Indicación de Jorge Brito (FA): AFP devuelven comisiones si rinden bajo su referencia | 69 | 68 | Rechazada: necesitaba 78 votos (quórum) |
Fuentes: CNN Chile, Emol y La Tercera. La Cámara informó la aprobación como una reforma "que facilita el acceso a la primera vivienda". Hubo más de 40 votaciones en particular; según Quiroz, casi todo se aprobó por dos tercios.
El rechazo a las AFP llegó en medio de la polémica por la caída de cerca de 10% del Fondo E (ver por qué cayó el Fondo E). El diputado Juan Santana (PS) dijo que mientras el fondo caía, las AFP ganaron "$378 mil millones"; Carlos Bianchi (independiente) llamó a la norma un "caballo de Troya".
Qué es el Fonavi y cómo baja el pie al 10%
| Elemento | Cómo funcionaría | Fuente |
|---|---|---|
| Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi) | Compra a los bancos créditos hipotecarios de primera vivienda y traspasa el bajo costo de financiamiento del Estado | La Tercera y Cooperativa |
| Tope de la vivienda | Hasta 6.000 UF, nueva o usada | La Tercera y Cooperativa |
| Ahorro Voluntario para la Vivienda (AVV) | La persona ahorra 7% del valor en una cuenta especial y el Estado aporta 3% | CNN Chile y La Tercera |
| Pie total | 10%, frente al 20% que suelen pedir los bancos | Cooperativa (BancoEstado) |
| Plazo de ahorro | 30 meses continuos | Cooperativa (BancoEstado) |
| Quiénes | Solo personas sin vivienda propia previa ni subsidios habitacionales; se puede postular en pareja o grupo familiar | Cooperativa (BancoEstado) |
| Aporte inicial del Estado | US$ 2.000 millones de capital | Cooperativa (BancoEstado) |
Fuentes: La Tercera, CNN Chile y la entrevista al presidente de BancoEstado, Mario Farren, en Cooperativa. En el ejemplo de Farren, el dividendo de una vivienda promedio de la cartera de BancoEstado bajaría de unos $520.000 a unos $460.000, cerca de 10% menos.
Las cifras de alcance no coinciden: el Gobierno, por boca del subsecretario Máximo Pavez, habló de unas 150.000 viviendas con créditos a 30 años, mientras Farren estimó que el aporte de US$ 2.000 millones, apalancado, podría financiar unas 220.000. La diferencia depende del valor promedio de las viviendas y del apalancamiento que se use.
Qué más incluye la reforma al mercado de capitales
- Bolsa junior para que startups y empresas pequeñas puedan abrirse a inversionistas.
- Fin de la exigencia de RUT para inversionistas extranjeros.
- Microcréditos con una tasa máxima convencional más alta, para que los bancos y otras entidades presten montos chicos.
- Corfo podrá invertir en capital de riesgo.
- Simplificación regulatoria y medidas para posicionar a Chile como centro financiero regional, uno de los cuatro ejes que destacó el Gobierno.
Fuente: La Tercera. El Gobierno presentó un paquete de cerca de 30 medidas con cuatro ejes: acceso a la vivienda, ahorro, simplificación regulatoria y centro financiero regional. El presidente de la Comisión de Hacienda, Agustín Romero (Republicanos), defendió que "cuando una familia trabaja, ahorra durante años y aun así no puede acceder a su primera vivienda, tenemos un problema grave".
Qué viene ahora para la reforma y el Fonavi
| Etapa | Estado al 28 de octubre de 2026 |
|---|---|
| Primer trámite (Cámara) | Aprobado el 27 de octubre |
| Segundo trámite (Senado) | Pasa a la Comisión de Hacienda del Senado |
| Rol de las AFP | Fuera del ahorro para la vivienda; el Gobierno podría intentar reponerlo en el Senado, pero Quiroz dijo que no es prioritario |
| Puesta en marcha del Fonavi | Requiere ley publicada y reglamentos; no hay fecha |
Fuentes: La Tercera y Emol. Mientras tanto, Farren aconsejó a quienes ya tienen el pie y un crédito aprobado no esperar al Fonavi: "vaya y ciérrelo ahora, porque esto tiene que aprobarse todavía". El proyecto se discute en paralelo con el Presupuesto 2027, que también pasa por la Comisión de Hacienda.
Quiénes ganan y qué dudas deja
Para una familia de clase media que arrienda y no logra juntar el 20% del pie, el Fonavi podría acortar varios años el camino a la casa propia. Las dudas que aparecieron en el debate son tres: si bajar el pie empuja aún más los precios de las viviendas (el diputado Jorge Brito recordó que subieron 300% en 16 años), cuánto riesgo asume el Estado al comprar créditos y quién administrará las cuentas de ahorro ahora que las AFP quedaron fuera. Los hipotecarios en Chile se pactan en UF, por lo que la inflación también pesa en el dividendo (ver la última decisión de tasas del Banco Central).
Preguntas frecuentes
¿Qué es el Fonavi?
El Fondo Nacional para la Vivienda, que crea la reforma al mercado de capitales para comprar créditos hipotecarios de primera vivienda y abaratar los dividendos con el costo de financiamiento del Estado.
¿Cuánto pie hay que tener con el Fonavi?
10%: la persona ahorra 7% del valor en una cuenta especial durante 30 meses y el Estado aporta 3%.
¿Hasta qué precio de vivienda aplica?
Hasta 6.000 UF, para viviendas nuevas o usadas y solo para primera vivienda.
¿Por qué las AFP quedaron fuera?
La Cámara rechazó por 88 votos contra 48 la norma que les permitía administrar cuentas de ahorro para la vivienda, en medio de las críticas por la caída del Fondo E.
¿Ya es ley la reforma al mercado de capitales?
No. Fue aprobada en la Cámara el 27 de octubre de 2026 y pasa al Senado.
