A Câmara de Deputadas e Deputados do Chile aprovou na terça-feira, 27 de outubro, a reforma do mercado de capitais do governo por 100 votos a favor, 35 contra e uma abstenção, e a enviou ao Senado, segundo a [CNN Chile](https://www.cnnchile.com/negocios/camara-aprueba-reforma-al-mercado-de-capitales-pero-excluye-a-las-afp-del-ahorro-habitacional/) e o [Emol](https://www.emol.com/noticias/Economia/2026/10/27/1215376/camara-despacha-reforma-mercado-capitales.html). O coração do projeto é o Fundo Nacional para a Moradia (Fonavi), que busca reduzir a entrada da primeira casa de 20% para 10%. A única grande mudança em relação à proposta do Executivo: o plenário rejeitou, por 88 votos a 48, que as AFP (as gestoras de previdência) administrassem a nova poupança para moradia.
O ministro da Fazenda, Jorge Quiroz, disse que a proposta foi aprovada "em 99%" e que a exclusão das AFP "não é um tema fundamental". Veja o que contém a reforma do mercado de capitais, como funcionaria o Fonavi e o que falta para virar lei.
Como foi votada a reforma do mercado de capitais na Câmara
| Votação | A favor | Contra | Resultado |
|---|---|---|---|
| Projeto em geral (plenário) | 100 | 35 (1 abstenção) | Aprovado; vai ao Senado |
| Letra f) do art. 5: AFP na poupança para moradia | 48 | 88 | Rejeitada |
| Emenda de Jorge Brito (FA): AFP devolvem comissões se renderem abaixo da referência | 69 | 68 | Rejeitada: precisava de 78 votos (quórum) |
Fontes: CNN Chile, Emol e La Tercera. A Câmara informou a aprovação como uma reforma "que facilita o acesso à primeira moradia". Houve mais de 40 votações em separado; segundo Quiroz, quase tudo foi aprovado por dois terços.
A rejeição às AFP veio em meio à polêmica pela queda de cerca de 10% do Fundo E (veja por que o Fundo E caiu). O deputado Juan Santana (PS) disse que, enquanto o fundo caía, as AFP lucraram "$378 bilhões"; Carlos Bianchi (independente) chamou a norma de "cavalo de Troia".
O que é o Fonavi e como a entrada cai para 10%
| Elemento | Como funcionaria | Fonte |
|---|---|---|
| Fundo Nacional para a Moradia (Fonavi) | Compra dos bancos financiamentos imobiliários de primeira moradia e repassa o baixo custo de captação do Estado | La Tercera e Cooperativa |
| Teto do imóvel | Até 6.000 UF, novo ou usado | La Tercera e Cooperativa |
| Poupança Voluntária para Moradia (AVV) | A pessoa poupa 7% do valor em uma conta especial e o Estado aporta 3% | CNN Chile e La Tercera |
| Entrada total | 10%, frente aos 20% que os bancos costumam pedir | Cooperativa (BancoEstado) |
| Prazo de poupança | 30 meses contínuos | Cooperativa (BancoEstado) |
| Quem pode | Só pessoas sem imóvel próprio anterior nem subsídios habitacionais; é possível se candidatar em casal ou grupo familiar | Cooperativa (BancoEstado) |
| Aporte inicial do Estado | US$ 2 bilhões de capital | Cooperativa (BancoEstado) |
Fontes: La Tercera, CNN Chile e a entrevista do presidente do BancoEstado, Mario Farren, à Cooperativa. No exemplo de Farren, a prestação de um imóvel médio da carteira do BancoEstado cairia de cerca de $520.000 para cerca de $460.000 pesos, quase 10% a menos.
Os números de alcance não coincidem: o governo, pela voz do subsecretário Máximo Pavez, falou em cerca de 150.000 moradias com financiamentos de 30 anos, enquanto Farren estimou que o aporte de US$ 2 bilhões, alavancado, poderia financiar cerca de 220.000. A diferença depende do valor médio dos imóveis e da alavancagem usada.
O que mais inclui a reforma do mercado de capitais
- Bolsa júnior para que startups e pequenas empresas possam se abrir a investidores.
- Fim da exigência de RUT (o cadastro tributário chileno) para investidores estrangeiros.
- Microcrédito com uma taxa máxima convencional mais alta, para que bancos e outras entidades emprestem valores pequenos.
- A Corfo poderá investir em capital de risco.
- Simplificação regulatória e medidas para posicionar o Chile como centro financeiro regional, um dos quatro eixos destacados pelo governo.
Fonte: La Tercera. O governo apresentou um pacote de cerca de 30 medidas com quatro eixos: acesso à moradia, poupança, simplificação regulatória e centro financeiro regional. O presidente da Comissão de Fazenda, Agustín Romero (Republicanos), defendeu que "quando uma família trabalha, poupa durante anos e mesmo assim não consegue acessar sua primeira moradia, temos um problema grave".
O que vem agora para a reforma e o Fonavi
| Etapa | Situação em 28 de outubro de 2026 |
|---|---|
| Primeiro turno (Câmara) | Aprovado em 27 de outubro |
| Segundo turno (Senado) | Vai à Comissão de Fazenda do Senado |
| Papel das AFP | Fora da poupança para moradia; o governo poderia tentar repor no Senado, mas Quiroz disse que não é prioridade |
| Implementação do Fonavi | Exige lei publicada e regulamentos; não há data |
Fontes: La Tercera e Emol. Enquanto isso, Farren aconselhou quem já tem a entrada e um crédito aprovado a não esperar pelo Fonavi: "vá e feche agora, porque isso ainda precisa ser aprovado". O projeto é discutido em paralelo ao Orçamento 2027 do Chile, que também passa pela Comissão de Fazenda.
Quem ganha e que dúvidas ficam
Para uma família de classe média que paga aluguel e não consegue juntar 20% de entrada, o Fonavi poderia encurtar em vários anos o caminho até a casa própria. As dúvidas que surgiram no debate são três: se baixar a entrada empurra ainda mais os preços dos imóveis (o deputado Jorge Brito lembrou que subiram 300% em 16 anos), quanto risco o Estado assume ao comprar créditos e quem vai administrar as contas de poupança agora que as AFP ficaram de fora. Os financiamentos imobiliários no Chile são contratados em UF, por isso a inflação também pesa na prestação (veja a última decisão de juros do Banco Central).
Perguntas frequentes
O que é o Fonavi?
O Fundo Nacional para a Moradia, criado pela reforma do mercado de capitais para comprar financiamentos de primeira moradia e baratear as prestações com o custo de captação do Estado.
Quanto de entrada é preciso com o Fonavi?
10%: a pessoa poupa 7% do valor em uma conta especial durante 30 meses e o Estado aporta 3%.
Até que preço de imóvel vale?
Até 6.000 UF, para imóveis novos ou usados e só para a primeira moradia.
Por que as AFP ficaram de fora?
A Câmara rejeitou por 88 votos a 48 a norma que as autorizava a administrar contas de poupança para moradia, em meio às críticas pela queda do Fundo E.
A reforma do mercado de capitais já é lei?
Não. Foi aprovada na Câmara em 27 de outubro de 2026 e vai ao Senado.
