El Consejo del Banco Central de Chile mantuvo el martes 27 de octubre la tasa de política monetaria (TPM) en 4,5%, por unanimidad y por séptima reunión consecutiva, pero cambió el tono: "Los riesgos para la inflación han aumentado de forma relevante", dijo en su comunicado, según [CNN Chile](https://www.cnnchile.com/negocios/banco-central-mantiene-tpm-45-septima-reunion-consecutiva/) y [El Mostrador](https://www.elmostrador.cl/mercados/2026/10/27/banco-central-mantiene-tasa-en-45-y-advierte-mas-riesgos-inflacionarios-y-debilidad-economica/). La tasa está en ese nivel desde diciembre de 2025.
El aviso llega con la inflación en 4,1% anual, el petróleo cerca de 25% más caro que en septiembre y una economía que no despega. Por eso varios economistas ya ven el próximo movimiento como un alza, aunque no se ponen de acuerdo en la fecha. Esta nota resume lo que dijo el Banco Central, qué esperan los bancos y qué significa para tus créditos.
Qué dijo el Banco Central al mantener la TPM en 4,5%
| Dato del comunicado | Valor | Lectura |
|---|---|---|
| Tasa de política monetaria | 4,5% | Sin cambios por séptima reunión seguida; decisión unánime |
| Inflación IPC a septiembre (12 meses) | 4,1% | En línea con lo previsto, pero las proyecciones para los próximos meses suben |
| Inflación subyacente (sin volátiles) | 3,2% | También en línea con lo previsto |
| Petróleo (promedio WTI y Brent) | +25% aprox. desde el IPoM de septiembre | Por las tensiones en Medio Oriente |
| Imacec de agosto | −1,0% anual | Bajo lo esperado, por la minería; el no minero creció 1,4% |
| Expectativa de inflación a dos años | 3% (EEE) y 3,2% (EOF) | La encuesta de operadores ya se despega de la meta |
| Próxima reunión | Martes 15 de diciembre | Minuta de octubre: miércoles 4 de noviembre |
Fuentes: comunicado del Banco Central citado por CNN Chile, El Mostrador y BioBioChile. EEE es la Encuesta de Expectativas Económicas y EOF, la Encuesta de Operadores Financieros, ambas del propio Banco Central. Por primera vez este año, el comunicado mencionó un fenómeno de El Niño "inusualmente intenso" que ya presiona los precios internacionales de los alimentos.
El Consejo también dijo que "no puede descartarse" que la debilidad de la economía sea más persistente de lo previsto, y que la evolución de la tasa "irá evaluándose reunión a reunión". Mantuvo su compromiso de que la inflación proyectada vuelva a 3% en un horizonte de dos años.
¿Subirá la TPM en diciembre? Lo que esperan los economistas
La lectura del mercado es que el próximo paso de la TPM será hacia arriba. La duda es cuándo. Estas son las proyecciones publicadas tras la reunión:
| Quién | Qué espera | Fuente |
|---|---|---|
| Scotiabank (Jorge Selaive) | Alza de 25 puntos base en diciembre, a 4,75%; la TPM podría llegar a 5% | CNN Chile y La Tercera |
| Pablo García (exvicepresidente del Banco Central) | Alza en diciembre o enero si hay otra sorpresa de inflación | La Tercera |
| Santander | Mantención en 4,5% hasta diciembre | La Tercera |
| Itaú (Andrés Pérez) | Mantención en todo el horizonte; si hay riesgos, el siguiente paso sería un alza | La Tercera |
| OCEC-UDP (Juan Ortiz) | Más probabilidad de alza en el primer trimestre de 2027 | La Tercera |
| Rojas y Asociados (Patricio Rojas) | Mantener y evaluar a fines del primer trimestre de 2027 | La Tercera |
Fuentes: La Tercera y CNN Chile. Scotiabank proyecta una inflación acumulada de 5% a noviembre, muy por encima del 4,3% que el Banco Central estimó para diciembre en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre. Según el banco, el mercado espera entre 4,7% y 5% a noviembre, lo que obligaría a un IPC negativo inédito en diciembre para cumplir la proyección oficial.
La tasa de interés de Chile desde 2022
| Fecha | TPM | Contexto |
|---|---|---|
| Octubre de 2022 | 11,25% | Máximo de la serie desde 2007, con inflación sobre 14% |
| Julio de 2023 | 10,25% | Comienzo de los recortes |
| Diciembre de 2024 | 5% | Cierre de un año de recortes |
| Julio de 2025 | 4,75% | Recorte |
| Diciembre de 2025 | 4,5% | Último cambio |
| Enero a octubre de 2026 | 4,5% | Siete reuniones sin cambios |
Fuente: serie de tasas de política monetaria del Banco de Pagos Internacionales, con datos del Banco Central de Chile. Cómo se decide la tasa y cómo llega a los créditos está explicado en qué es la TPM y cómo afecta tu bolsillo. Antes de la reunión, los operadores ya anticipaban esta mantención (ver qué esperaban los operadores).
Por qué sube la preocupación por la inflación
- Combustibles: el petróleo subió con la guerra en Medio Oriente y en Chile ya hubo cinco alzas seguidas de bencinas (ver la quinta alza de las bencinas).
- Alimentos: El Niño empieza a encarecer los alimentos en los mercados internacionales.
- Dólar: el peso se depreció y el dólar observado tocó máximos del año (ver el dólar sobre $987), lo que encarece lo importado.
- Indexación: muchos precios en Chile se reajustan por IPC o UF, lo que puede alargar el efecto de un shock.
Al mismo tiempo, la actividad está débil: el PIB acumula una caída en el año y el desempleo subió levemente en el trimestre a agosto. Ese es el dilema del Banco Central: subir la tasa enfría todavía más una economía floja, pero no hacerlo arriesga que la inflación se aleje de la meta. Las proyecciones de crecimiento para Chile se resumen en el recorte del FMI.
Qué significa la TPM en 4,5% para tus créditos
| Producto | Efecto de la mantención | Si la TPM sube en diciembre |
|---|---|---|
| Crédito de consumo y tarjetas | Tasas estables en el corto plazo | Tenderían a subir en semanas |
| Crédito hipotecario | Depende más de las tasas largas, que ya subieron | Presión adicional al alza |
| Depósito a plazo | Rentabilidad estable | Pagarían algo más |
| Dólar | Influyen más el cobre y las tasas de EE.UU. | Un alza tiende a apoyar al peso |
Son tendencias generales, no reglas exactas. Si estás por tomar un crédito hipotecario, conviene cotizar ahora y comparar la tasa fija en UF entre bancos (ver qué es la UF). La comparación con las tasas de otros países de la región está en nuestro ranking de tasas de interés en América Latina.
Preguntas frecuentes
¿En cuánto quedó la TPM en octubre de 2026?
En 4,5%. El Banco Central de Chile la mantuvo por unanimidad el 27 de octubre, por séptima reunión consecutiva.
¿Cuándo es la próxima reunión del Banco Central?
El martes 15 de diciembre de 2026. La minuta de la reunión de octubre se publica el 4 de noviembre.
¿Va a subir la tasa de interés en Chile?
No hay anuncio. Scotiabank espera un alza de 25 puntos base en diciembre; Santander e Itaú esperan que se mantenga, y otros economistas ven un alza recién en el primer trimestre de 2027.
¿Por qué el Banco Central habla de más riesgos de inflación?
Por el alza del petróleo (cerca de 25% desde septiembre), el efecto de El Niño en los alimentos y la depreciación del peso.
¿Cuánto es la inflación en Chile?
4,1% en 12 meses a septiembre de 2026, con una subyacente de 3,2%, según el IPC del INE citado por el Banco Central.
