La tasa de política monetaria (TPM) es la tasa de interés de referencia que fija el Banco Central de Chile para mantener la inflación cerca de su meta de 3% anual, y está en 4,5% desde el 17 de diciembre de 2025, según la serie del [Banco de Pagos Internacionales](https://data.bis.org/topics/CBPOL) (BPI) con datos del [Banco Central de Chile](https://www.bcentral.cl/). El Consejo del Banco Central vuelve a decidirla el martes 27 de octubre de 2026.
La TPM no la paga directamente ninguna persona, pero influye en el interés de los créditos de consumo, los hipotecarios, los depósitos a plazo y hasta en el dólar. Esta guía explica qué es la tasa de política monetaria, cómo funciona, cómo llega a tu bolsillo y cómo se ha movido en casi 20 años.
Qué es la tasa de política monetaria
Es la tasa a la que el Banco Central busca que se presten dinero los bancos entre sí de un día para otro (la tasa interbancaria). Al mover esa tasa, el Banco Central encarece o abarata el dinero en toda la economía. La lógica es simple:
| Si el Banco Central… | Qué busca | Efecto esperado |
|---|---|---|
| Sube la TPM | Frenar una inflación alta | Créditos más caros, menos consumo y menos presión sobre los precios |
| Baja la TPM | Apoyar una economía débil cuando la inflación está controlada | Créditos más baratos, más consumo e inversión |
| Mantiene la TPM | Esperar más datos o sostener el nivel actual | Las tasas del mercado se mueven según lo que se espera a futuro |
El objetivo es la inflación medida por el IPC (ver qué es el IPC). El Banco Central apunta a que la inflación anual se ubique en 3% en un horizonte de alrededor de dos años, con un rango de tolerancia de un punto hacia arriba y hacia abajo.
Cómo se decide la tasa de política monetaria en Chile
- Quién decide: el Consejo del Banco Central, de cinco miembros, que es autónomo del Gobierno.
- Cuándo: en ocho reuniones de política monetaria (RPM) al año, con un calendario que se publica con anticipación. La de octubre de 2026 es el lunes 26 y el martes 27.
- Cómo se comunica: con un comunicado al cierre de la reunión, a las 18:00 del segundo día. Las minutas de cada reunión se publican después.
- Con qué información: inflación, actividad (Imacec), empleo, tipo de cambio, el escenario externo y las expectativas de los operadores, como la Encuesta de Operadores Financieros.
Para la reunión de este martes, los operadores esperan que la tasa se mantenga en 4,5% (ver qué esperan los operadores para el 27 de octubre).
La tasa de política monetaria desde 2007
La TPM ha recorrido casi todo el rango posible en dos décadas: desde 0,5% en las crisis de 2009 y 2020 hasta 11,25% en 2022, cuando la inflación superó el 14%.
| Año o episodio | TPM | Contexto |
|---|---|---|
| Septiembre de 2008 | 8,25% | Alza de la inflación previa a la crisis financiera |
| Julio de 2009 | 0,5% | Recortes tras la crisis financiera mundial |
| Junio de 2011 | 5,25% | Normalización tras la recuperación |
| Abril de 2020 | 0,5% | Mínimo técnico por la pandemia |
| Octubre de 2022 | 11,25% | Máximo de la serie desde 2007, por la inflación pospandemia |
| Julio de 2023 | 10,25% | Comienzo de los recortes |
| Diciembre de 2024 | 5% | Fin de un año con siete recortes |
| Julio de 2025 | 4,75% | Recorte |
| Diciembre de 2025 | 4,5% | Último cambio; nivel vigente |
Fuente: BPI, serie de tasas de política monetaria, que recoge los datos del Banco Central de Chile. Las fechas son las de entrada en vigencia de cada cambio. El gráfico muestra la serie completa:
Cómo afecta la TPM a tu bolsillo
| Producto | Qué pasa cuando sube la TPM | Qué tan rápido |
|---|---|---|
| Créditos de consumo y tarjetas | Suben sus tasas | Rápido, en semanas o meses |
| Créditos hipotecarios | Suben, aunque dependen más de las tasas largas | Más lento |
| Depósitos a plazo | Pagan más interés | Rápido |
| Dólar | Tiende a bajar, porque invertir en pesos rinde más | Variable; influyen muchos otros factores |
| Empleo y actividad | Se enfrían | Con rezago de varios trimestres |
Los efectos son tendencias, no reglas exactas: el precio del cobre, las tasas de Estados Unidos y la incertidumbre pesan tanto o más en el tipo de cambio (ver qué es el dólar observado). Los créditos hipotecarios en UF dependen sobre todo de las tasas de largo plazo (ver qué es la UF).
Chile frente a la región
Con 4,5% e inflación de 4,1% en septiembre, la tasa real de Chile ronda 0,4 puntos, una de las más bajas entre los grandes de la región. Brasil (13,75%) y Colombia (12,25%) tienen las tasas más altas. La comparación completa, con tasas reales, está en nuestro ranking de tasas de interés en América Latina.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la TPM?
La tasa de interés de referencia que fija el Banco Central de Chile para controlar la inflación. Influye en el interés de créditos y depósitos.
¿Cuál es la TPM hoy?
4,5%, vigente desde el 17 de diciembre de 2025. El Banco Central vuelve a decidir el 27 de octubre de 2026.
¿Quién fija la tasa de política monetaria?
El Consejo del Banco Central de Chile, de cinco miembros, en ocho reuniones al año.
¿Cuál ha sido la TPM más alta?
Desde 2007, 11,25%, entre octubre de 2022 y julio de 2023.
¿Por qué sube la TPM?
Para frenar la inflación: encarece el crédito, reduce el consumo y baja la presión sobre los precios.
