Los operadores financieros esperan que el Banco Central de Chile mantenga la tasa de política monetaria (TPM) en 4,5% en su reunión que termina el martes 27 de octubre de 2026, según la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) publicada este jueves 22 de octubre y recogida por el [Diario Financiero](https://www.df.cl/economia-y-politica/macro/operadores-financieros-anticipan-que-el-banco-central-mantendra-la-tasa-la). La mediana de los 62 consultados ve la tasa en ese nivel por al menos 24 meses, pero la encuesta trae una señal nueva: la inflación esperada a un año subió a 3,7% y se duplicaron las respuestas que anticipan un alza de la tasa en enero.
La TPM está en 4,5% desde diciembre de 2025, y en septiembre el Consejo la mantuvo por unanimidad (La República). Estas son las cifras de la encuesta, lo que explica el giro y lo que puede pasar en las próximas reuniones.
Qué espera el mercado del Banco Central el 27 de octubre
La EOF se hace antes de cada Reunión de Política Monetaria (RPM) y resume lo que esperan mesas de dinero, corredoras y otros operadores del mercado. El calendario del Banco Central fija la reunión de octubre los días 26 y 27, con el comunicado a las 18:00 del segundo día. Algunos medios mencionan el 28 de octubre como fecha de la reunión; el calendario oficial dice 26 y 27.
| Variable de la EOF | Septiembre de 2026 | Octubre de 2026 |
|---|---|---|
| TPM esperada para la reunión de octubre | 4,5% | 4,5% |
| TPM a 12 y 24 meses | 4,5% | 4,5% |
| IPC de octubre (variación mensual) | 0,4% | 0,5% |
| IPC de noviembre (variación mensual) | s. i. | 0,5% |
| IPC esperado a 12 meses | 3,5% | 3,7% |
| IPC esperado entre 13 y 24 meses | 3,1% | 3,2% |
| Dólar esperado a 7 días | $945 | $980 |
| Dólar esperado a 28 días | $940 | $980 |
Fuentes de la tabla: Diario Financiero y La Tercera, que leyeron los resultados publicados por el Banco Central. "s. i.": sin información en esas fuentes. La Tercera precisa que el IPC esperado a 12 meses sumó su quinto aumento consecutivo y quedó en su nivel más alto desde abril; la meta del Banco Central es 3%.
Por qué el Banco Central mantendría la tasa
La tasa sigue en 4,5% porque el Banco Central enfrenta dos fuerzas que tiran en sentidos opuestos. Por un lado, la actividad está débil: los operadores proyectan un crecimiento cercano a 0% para 2026, según La Tercera, y el FMI lo ubica en 0,6% (ver el recorte del FMI al crecimiento de Chile). Por otro, la inflación volvió a subir y se aleja de la meta.
| Indicador | Último dato | Fuente |
|---|---|---|
| IPC de septiembre (mensual) | 0,4% | INE, vía El Desconcierto |
| IPC acumulado en 2026 | 4,0% | INE |
| IPC a 12 meses | 4,1% | INE |
| Meta de inflación del Banco Central | 3% (rango de 2% a 4%) | Banco Central |
| TPM vigente | 4,5% desde diciembre de 2025 | Banco Central |
Datos del IPC: Instituto Nacional de Estadísticas, con el detalle del alza de septiembre en El Desconcierto, que destaca el peso de los combustibles y los alimentos. Si no conoces cómo se mide la inflación, puedes revisar qué es el IPC y cómo se calcula. Con una inflación a 12 meses de 4,1%, Chile está por encima del techo del rango de tolerancia del Banco Central.
Inflación: lo que preocupa al Banco Central
El cambio más importante de la encuesta no está en la tasa de octubre, sino en lo que viene. En septiembre solo tres operadores esperaban un alza de la TPM en diciembre; en octubre ya son seis. Para la primera reunión de 2027, en enero, 14 respuestas apuntan a un aumento, el doble que un mes antes (DF).
| Reunión | Respuestas que esperan alza (EOF de septiembre) | Respuestas que esperan alza (EOF de octubre) |
|---|---|---|
| Diciembre de 2026 | 3 | 6 |
| Enero de 2027 | 7 | 14 |
La mediana sigue en 4,5%, pero el decil más alto de las respuestas ya ve la tasa en 4,75% en enero de 2027 y en 5% desde marzo, según La Tercera. La inflación esperada para octubre (0,5%) y noviembre (0,5%) explica parte de ese giro: si se cumplen, el IPC a 12 meses seguiría por sobre 4% al cierre del año, lo que también empuja la UF y los créditos hipotecarios reajustables.
El dólar y el petróleo presionan al Banco Central
El tipo de cambio es el otro factor. Los operadores esperan el dólar en $980 a 7 y a 28 días, $35 y $40 más que hace un mes, y el valor esperado más alto desde marzo de 2025 según La Tercera. El miércoles 21 el dólar cerró en $978,19 (Infobae) y este jueves abrió cerca de $987, con el cobre a la baja y el petróleo Brent en su máximo en más de cinco meses por las tensiones en el estrecho de Ormuz (Portal Innova). En la madrugada del jueves, el Brent de diciembre se cotizaba en torno a US$ 110 por barril (Euribor.com.es).
Un dólar más caro encarece los combustibles y los productos importados, y por esa vía llega al IPC. Ese traspaso es una de las razones por las que el mercado dejó de esperar recortes. Ya en la tanda anterior registramos cómo el dólar observado llegó a $987, su máximo del año.
Cuándo podría subir la tasa del Banco Central
| Fecha | Hito |
|---|---|
| 26 y 27 de octubre de 2026 | Reunión de Política Monetaria; comunicado el 27 a las 18:00 |
| 4 de noviembre de 2026 | Minuta de la reunión de octubre |
| 15 de diciembre de 2026 | Última reunión del año |
| 16 de diciembre de 2026 | Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre |
| Enero de 2027 | Primera reunión de 2027, la que más operadores ven con alza |
Fuente: calendario de política monetaria del Banco Central de Chile. La decisión del 27 de octubre se conocerá a las 18:00; actualizaremos esta nota con el comunicado y el voto de cada consejero. Para ver la inflación en perspectiva, revisa la inflación en Chile año por año.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo es la próxima reunión del Banco Central?
Los días 26 y 27 de octubre de 2026. La decisión sobre la tasa se publica el martes 27 a las 18:00.
¿Cuánto está la tasa de política monetaria en Chile?
En 4,5%, nivel en el que está desde diciembre de 2025.
¿Subirá la tasa en octubre?
La mediana de la Encuesta de Operadores Financieros espera que se mantenga en 4,5%. Las apuestas por un alza se concentran en diciembre y, sobre todo, en enero de 2027.
¿Qué inflación espera el mercado?
0,5% en octubre, 0,5% en noviembre y 3,7% en los próximos 12 meses, según la EOF de octubre de 2026.
¿Qué dólar esperan los operadores?
$980 a 7 y a 28 días, unos $35 a $40 más que en la encuesta de septiembre.
