Os operadores financeiros esperam que o Banco Central do Chile mantenha a taxa de política monetária (TPM) em 4,5% na reunião que termina na terça-feira, 27 de outubro de 2026, segundo a Pesquisa de Operadores Financeiros (EOF) publicada nesta quinta-feira, 22 de outubro, e noticiada pelo [Diario Financiero](https://www.df.cl/economia-y-politica/macro/operadores-financieros-anticipan-que-el-banco-central-mantendra-la-tasa-la). A mediana dos 62 consultados vê a taxa nesse nível por pelo menos 24 meses, mas a pesquisa traz um sinal novo: a inflação esperada em um ano subiu para 3,7%, e dobraram as respostas que preveem alta da taxa em janeiro.
A TPM está em 4,5% desde dezembro de 2025, e em setembro o Conselho a manteve por unanimidade (La República). Estes são os números da pesquisa, o que explica a mudança e o que pode acontecer nas próximas reuniões.
O que o mercado espera do Banco Central do Chile em 27 de outubro
A EOF é feita antes de cada Reunião de Política Monetária (RPM) e resume o que esperam mesas de operações, corretoras e outros participantes do mercado. O calendário do Banco Central marca a reunião de outubro para os dias 26 e 27, com o comunicado às 18h do segundo dia. Alguns veículos citam 28 de outubro como data da reunião; o calendário oficial diz 26 e 27.
| Variável da EOF | Setembro de 2026 | Outubro de 2026 |
|---|---|---|
| TPM esperada para a reunião de outubro | 4,5% | 4,5% |
| TPM em 12 e 24 meses | 4,5% | 4,5% |
| IPC de outubro (variação mensal) | 0,4% | 0,5% |
| IPC de novembro (variação mensal) | s. i. | 0,5% |
| IPC esperado em 12 meses | 3,5% | 3,7% |
| IPC esperado entre 13 e 24 meses | 3,1% | 3,2% |
| Dólar esperado em 7 dias | $945 | $980 |
| Dólar esperado em 28 dias | $940 | $980 |
Fontes da tabela: Diario Financiero e La Tercera, que leram os resultados publicados pelo Banco Central. "s. i.": sem informação nessas fontes. Valores em pesos chilenos. A La Tercera destaca que o IPC esperado em 12 meses subiu pela quinta vez seguida e chegou ao maior nível desde abril; a meta do Banco Central é 3%.
Por que o Banco Central do Chile manteria a taxa
A taxa continua em 4,5% porque o Banco Central enfrenta duas forças em sentidos opostos. De um lado, a atividade está fraca: os operadores projetam crescimento próximo de 0% em 2026, segundo a La Tercera, e o FMI o situa em 0,6% (veja o corte do FMI no crescimento do Chile). De outro, a inflação voltou a subir e se afasta da meta.
| Indicador | Último dado | Fonte |
|---|---|---|
| IPC de setembro (mensal) | 0,4% | INE, via El Desconcierto |
| IPC acumulado em 2026 | 4,0% | INE |
| IPC em 12 meses | 4,1% | INE |
| Meta de inflação do Banco Central | 3% (intervalo de 2% a 4%) | Banco Central |
| TPM vigente | 4,5% desde dezembro de 2025 | Banco Central |
Dados do IPC: Instituto Nacional de Estatísticas, com o detalhe da alta de setembro no El Desconcierto, que destaca o peso dos combustíveis e dos alimentos. Para entender como a inflação é medida, veja o que é o IPC e como é calculado. Com inflação em 12 meses de 4,1%, o Chile está acima do teto do intervalo de tolerância do Banco Central.
Inflação: o que preocupa o Banco Central do Chile
A mudança mais importante da pesquisa não está na taxa de outubro, mas no que vem depois. Em setembro, só três operadores esperavam alta da TPM em dezembro; em outubro, já são seis. Para a primeira reunião de 2027, em janeiro, 14 respostas apontam para aumento, o dobro de um mês antes (DF).
| Reunião | Respostas que esperam alta (EOF de setembro) | Respostas que esperam alta (EOF de outubro) |
|---|---|---|
| Dezembro de 2026 | 3 | 6 |
| Janeiro de 2027 | 7 | 14 |
A mediana segue em 4,5%, mas o decil mais alto das respostas já vê a taxa em 4,75% em janeiro de 2027 e em 5% a partir de março, segundo a La Tercera. A inflação esperada para outubro (0,5%) e novembro (0,5%) explica parte da virada: se se confirmar, o IPC em 12 meses ficaria acima de 4% no fim do ano, o que também empurra a UF e os financiamentos imobiliários indexados.
O dólar e o petróleo pressionam o Banco Central do Chile
O câmbio é o outro fator. Os operadores esperam o dólar a $980 em 7 e em 28 dias, $35 e $40 a mais que há um mês e o maior valor esperado desde março de 2025, segundo a La Tercera. Na quarta-feira, 21, o dólar fechou a $978,19 (Infobae) e nesta quinta abriu perto de $987, com o cobre em queda e o petróleo Brent no maior nível em mais de cinco meses pelas tensões no estreito de Ormuz (Portal Innova). Na madrugada de quinta, o Brent para dezembro era cotado em torno de US$ 110 o barril (Euribor.com.es).
Um dólar mais caro encarece combustíveis e produtos importados, e por esse caminho chega ao IPC. Esse repasse é uma das razões pelas quais o mercado deixou de esperar cortes. Neste mês já registramos como o dólar no Chile chegou a $987, o maior valor do ano.
Quando o Banco Central do Chile poderia subir a taxa
| Data | Marco |
|---|---|
| 26 e 27 de outubro de 2026 | Reunião de Política Monetária; comunicado no dia 27 às 18h |
| 4 de novembro de 2026 | Ata da reunião de outubro |
| 15 de dezembro de 2026 | Última reunião do ano |
| 16 de dezembro de 2026 | Relatório de Política Monetária (IPoM) de dezembro |
| Janeiro de 2027 | Primeira reunião de 2027, a que mais operadores veem com alta |
Fonte: calendário de política monetária do Banco Central do Chile. A decisão de 27 de outubro será divulgada às 18h; atualizaremos esta nota com o comunicado e o voto de cada conselheiro. Para ver a inflação em perspectiva, confira a inflação no Chile ano a ano.
Perguntas frequentes
Quando é a próxima reunião do Banco Central do Chile?
Nos dias 26 e 27 de outubro de 2026. A decisão sobre a taxa sai na terça, 27, às 18h.
Qual é a taxa de política monetária no Chile?
4,5%, nível em que está desde dezembro de 2025.
A taxa vai subir em outubro?
A mediana da Pesquisa de Operadores Financeiros espera que fique em 4,5%. As apostas de alta se concentram em dezembro e, sobretudo, em janeiro de 2027.
Que inflação o mercado espera?
0,5% em outubro, 0,5% em novembro e 3,7% nos próximos 12 meses, segundo a EOF de outubro de 2026.
Que dólar os operadores esperam?
$980 em 7 e em 28 dias, cerca de $35 a $40 a mais que na pesquisa de setembro.
